铁水持续增长 港口累库 铁矿或先涨后跌

据本站商品行情分析系统显示，本周（4.20-4.28，下同）铁矿价格先跌后涨、窄幅震荡运行。截至28日，本站铁矿价格指数为893.67，环比下跌0.61%，具体如上图。本周铁矿价格先跌后涨、窄幅震荡运行，其主要原因先是海外发运回增，铁矿期货走弱，导致铁矿现货价格下跌；而随着下游钢材成交表现情况向好运行，钢厂利润情况好转，刺激钢厂开工积极性。铁矿价格经过前期下跌后，使得钢厂生产成本下降，所以钢厂利润情况恢复。钢厂盈利好转后，生产意愿转强使得铁水产量回增，钢厂提货操作增加。钢厂需求持续释放，利好矿价，所以本周铁矿价格先跌后涨、窄幅震荡。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至4月26日，全国45个港口进口铁矿库存为14759.11万吨，环比增加199.64万吨；日均疏港量为300.96万吨，周环比增加 0.16万吨；在港船舶数101条，与上周相比减少16条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9379.93万吨，周环比增加15.37吨。随着钢厂利润好转，开工积极性改善，从而引发提货需求，所以日疏港量高位，不过海外发运积极，所以港口库存依然维持累增趋势，加上下周五一假期港口提货情况会有所放缓。现阶段钢铁后续行情还是要看下游钢材成交情况，如果钢材成交量好转，会进一步刺激钢厂开工规模从而利好铁矿需求释放。上周随着澳洲天气影响消退，海外发运大幅回增，节后港口库存维持累库趋势，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至4月22日，上周全球铁矿石发运总量3010.3万吨，环比增加618.1万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2455.9万吨，环比增加536.5万吨。澳洲发运量1829.7万吨，环比增加383万吨，其中澳洲发往中国的量1605.3万吨，环比增加441.8万吨。巴西发运量626.2万吨，环比增加153.5万吨。上周澳洲、巴西发运大幅回增。由于台风天气影响减弱海外发运整体增加，澳洲、巴西海外发运量季节性回增，而且本周矿价有震荡趋稳迹象，矿商发货整体积极性良好。中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，铁矿发运量周期性变化，预计下周铁矿石供应继续维持宽松局面。

需求方面，截至4月26日，钢厂高炉开工率79.73%，周环比上升0.87%；高炉炼铁产能利用率85.53%，环比上升0.94%；钢厂盈利率50.65%，环比增加2.17%；日均铁水产量228.72万吨，环比增加2.50万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为279.47万吨，环比增加2.87万吨。本周钢厂开工积极良好、铁水产量增长。4月以来，先是矿价下行降低了钢厂生产成本，也让钢厂因为利润情况开始恢复，叠加高炉检修结束，钢厂短期补库提货操作增多特别是钢厂生产成本下降后，后续开工持续进行，钢厂厂内铁矿石库存量逐渐减少，钢厂采购操作会有所增加，但要看钢厂利润情况以及下游钢材成交情况，而近期钢材成交情况好转，钢厂也有意维持适当开工规模。下周假期开始，钢厂预计会减少提货操作，预计下周铁矿需求释放有所缩减。

废钢方面，本周废钢价格小幅上行。本周主要是黑色系行情整体趋强运行，废钢贸易商情绪恢复后，盼涨挺价居多；现阶段钢材成交情况逐步好转，钢厂利润情况恢复后，开工积极性转强。本周原料端市场行情趋强，废钢商家也拉涨废钢价格，预计下周废钢市场或趋强运行，主要看下游钢材成交情况如何。

综上所述，本站数据师认为，需求端，钢厂利润情况好转使得钢厂开工积极转强，铁水产量回增，促使钢厂增加补库采购操作，虽然本周节前补库操作基本完成，但钢厂铁水产量延增，下周铁矿需求预计维持增长；而供应端，下周海外天气影响可能消退，受近期矿价反弹影响矿商发运积极，下周发运量会有所回增，下周铁矿供需基本面转为供需双增局面。基本面利好矿价上行，不过港口库存量高位，限制矿价上行空间。本周矿价上涨，主要在于铁水产量连续增长影响，预计下周铁矿或先涨后跌、偏强运行。如果下游钢材后续成交情况继续好转，那么钢厂也会继续增加提货采购操作，铁矿行情维持上行概率较大，后续要多关注钢厂利润情况以及成材端下游实际需求情况。

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